FINANZA. Pechino controlla il debito dei paesi poveri per l’FMI

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I paesi più poveri del mondo sono diventati pesantemente dipendenti dalla Cina per il credito e questo renderà le future ristrutturazioni del debito “più complesse”, dice uno studio dello staff del Fondo Monetario Internazionale.

Anche se i rapporti di indebitamento sono più bassi rispetto alla metà degli anni ’90, il debito è stato strisciante negli ultimi dieci anni e la composizione dei creditori è cambiata da nazioni prevalentemente occidentali alla Cina.

Spronati dai bassi tassi d’interesse, dall’elevato fabbisogno d’investimenti, dai limitati progressi nella raccolta di ulteriori entrate interne e dai sistemi tesi per la gestione delle finanze pubbliche, i rapporti di indebitamento dei paesi coperti dalla Debt Service Suspension Initiative (DSSI) del G20 sono aumentati, invertendo in parte il calo registrato nei primi anni 2000.

Ora, gli shock economici della Covid-19 e la guerra in Ucraina si stanno aggiungendo alle sfide del debito affrontate dai paesi a più basso reddito, anche se le banche centrali iniziano ad aumentare i tassi di interesse.

Nei decenni passati, i paesi più poveri hanno preso in prestito principalmente dalle 22 nazioni del Club di Parigi: Australia, Austria, Belgio, Brasile, Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Irlanda, Israele, Italia, Giappone, Corea del Sud, Paesi Bassi, Norvegia, Russia, Spagna, Svezia, Svizzera, Regno Unito e Stati Uniti. Oggi, la Cina e gli obbligazionisti privati giocano un ruolo di prestito molto più grande, secondo i ricercatori del FMI.

La quota del debito estero dei paesi Dssi dovuta ai creditori del Club di Parigi è scesa all’11% nel 2020 dal 28% del 2006. Nello stesso periodo, la quota dovuta alla Cina è salita al 18% dal 2%. La quota di eurobond venduti a creditori privati è aumentata all’11% dal 3%.

«La mutevole composizione dei creditori renderà le ristrutturazioni più complesse (…) Pechino giocherà quindi un ruolo chiave nella maggior parte delle ristrutturazioni del debito dei paesi Dssi che coinvolgeranno i creditori bilaterali ufficiali», si legge nel report.

La Cina è ora il più grande creditore bilaterale ufficiale in più della metà dei paesi DSSI, anche quando si contano tutti i 22 creditori del Club di Parigi come un unico gruppo.

«Mentre la diversità della composizione dei creditori richiede una maggiore attenzione alle specificità dei paesi, meccanismi di coordinamento appropriati saranno fondamentali in tutti i casi», scrive il Fmi.

La maggior parte dei paesi altamente indebitati sono in Africa. Tra i 41 paesi Dssi ad alto rischio o in difficoltà di debito, Ciad, Etiopia, Somalia e Zambia hanno già richiesto un trattamento del debito.

Circa 20 altri paesi mostrano significative violazioni delle soglie di alto rischio applicabili, la metà dei quali ha anche riserve basse, necessità di finanziamento lordo in aumento, o una combinazione dei due nel 2022.

Tommaso Dal Passo