L’economia cinese ha superato le aspettative di espansione del 5,4% nel primo trimestre, mantenendosi sostanzialmente sulla buona strada per raggiungere l’obiettivo ufficiale di quest’anno, nonostante l’incertezza rimanga elevata sull’andamento dell’economia nel contesto di una guerra commerciale senza precedenti con gli Stati Uniti.
I dati del prodotto interno lordo (PIL), pubblicati mercoledì dall’Ufficio Nazionale di Statistica (NBS), molto seguiti, hanno superato le previsioni del 5,16% degli economisti intervistati da Wind, fornitore cinese di dati finanziari, riporta SCMP.
La crescita annua nei primi tre mesi del 2025 è stata in linea con l’espansione del 5,4% registrata nel trimestre precedente. Su base trimestrale, l’economia è cresciuta dell’1,2%.
Tuttavia, si prevede che la dinamica di crescita subirà un brusco rallentamento nei prossimi trimestri, poiché lo shock tariffario di Washington colpirà il motore cruciale delle esportazioni, aumentando la pressione sui leader cinesi affinché adottino ulteriori misure di sostegno per mantenere la seconda economia mondiale in equilibrio, riporta Reuters.
“L’economia cinese si trova ad affrontare due ostacoli significativi contemporaneamente: le continue ricadute del mercato immobiliare a livello interno e la guerra commerciale senza precedenti tra Stati Uniti e Cina a livello esterno”, hanno affermato gli economisti di Nomura in una nota.
Le esportazioni sono rimaste l’unico punto di forza dell’economia cinese, con un surplus commerciale di mille miliardi di dollari registrato lo scorso anno che ha contribuito a sostenere la crescita, nonostante la prolungata crisi del settore immobiliare e la debolezza della domanda interna continuino a minare una solida ripresa. Ciò complica la sfida politica per Pechino, poiché l’incessante attenzione di Trump sull’enorme motore commerciale cinese rischia di soffocare un motore chiave della crescita.
Il premier cinese Li Qiang ha affermato che gli esportatori del paese dovranno far fronte a cambiamenti esterni “profondi” e ha promesso di sostenere maggiori consumi interni.
Gli investitori hanno ampiamente ignorato i dati migliori del previsto, con l’indice di riferimento cinese Shanghai Composite Index, che ha chiuso una sessione instabile in leggero rialzo, mentre lo yuan è sceso, con la fiducia rimasta fragile in un contesto di prospettive di crescita sempre più cupe.
In effetti, lo slancio trimestrale ha evidenziato un indebolimento della congiuntura, con l’economia in crescita dell’1,2% nel primo trimestre, in rallentamento rispetto all’1,6% di ottobre-dicembre. Per il 2025, si prevede che l’economia crescerà a un ritmo moderato del 4,5% su base annua, secondo Reuters, in rallentamento rispetto al 5,0% dello scorso anno e al di sotto dell’obiettivo ufficiale di circa il 5,0%. Le banche d’investimento globali hanno drasticamente ridotto le loro previsioni sul PIL cinese per quest’anno.
Citando i dazi punitivi statunitensi, ANZ ha ridotto le sue previsioni sul PIL cinese per il 2025 al 4,2% dal 4,8%, mentre Nomura ha ridotto le proprie al 4,0% dal 4,5%.
UBS si è mostrata ancora più pessimista, avendo rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2025 per il gigante asiatico dal 4% al 3,4%, partendo dal presupposto che gli aumenti dei dazi sino-americani rimarranno in vigore e che Pechino attuerà ulteriori misure di stimolo. “Riteniamo che lo shock tariffario ponga sfide senza precedenti alle esportazioni cinesi e determinerà anche un importante aggiustamento nell’economia interna”, hanno affermato gli analisti di UBS in una nota.
Trump ha preso di mira la Cina con dazi elevati, pari al 145%. Liquidando le misure commerciali statunitensi come “una barzelletta”, Pechino ha reagito imponendo dazi del 125% sui prodotti statunitensi.
La spirale della guerra commerciale con gli Stati Uniti ha in parte offuscato i dati più positivi.
Le vendite al dettaglio, un indicatore chiave dei consumi, sono aumentate del 5,9% su base annua a marzo, dopo essere aumentate del 4,0% tra gennaio e febbraio, mentre la crescita della produzione industriale è accelerata al 7,7% dal 5,9% dei primi due mesi. Entrambi i dati hanno superato le previsioni degli analisti. L’aumento delle vendite al dettaglio è stato trainato da forti incrementi a due cifre nelle vendite di elettronica di consumo e mobili, favoriti dal programma governativo di permuta di beni di consumo.
Tuttavia, la crisi immobiliare cinese ha continuato a frenare la crescita complessiva, con gli investimenti nel settore in calo del 9,9% su base annua nei primi tre mesi. I prezzi delle case nuove a marzo sono rimasti invariati rispetto al mese precedente.
I dati di mercoledì indicano ancora una ripresa economica disomogenea, soprattutto perché l’elevata disoccupazione e le persistenti pressioni deflazionistiche alimentano le preoccupazioni per la debolezza della domanda.
I politici cinesi hanno ripetutamente affermato che il Paese ha ampio spazio e strumenti per sostenere l’economia, e gli analisti prevedono ulteriori misure di sostegno nei prossimi mesi, dopo una serie di misure di allentamento monetario alla fine dello scorso anno. All’inizio di questo mese, Fitch ha declassato il rating sovrano della Cina, citando il rapido aumento del debito pubblico e i rischi per le finanze pubbliche, suggerendo un difficile equilibrio per i responsabili politici che cercano di espandere i consumi per proteggersi da una recessione commerciale.
Luigi Medici
Segui i nostri aggiornamenti su Spigolature geopolitiche: https://t.me/agc_NW e sul nostro blog Le Spigolature di AGCNEWS: https://spigolatureagcnews.blogspot.com/
