CINA. Pechino compra sempre più oro e vende il debito USA

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È oramai chiaro che Pechino sta da tempo scambiando i dollari con l’oro. Il team del governatore Yi Gang della People’s Bank of China non lo ammette. Ma la realtà è diversa: la Cina ha come obiettivo l’internazionalizzazione dello yuan come principale rivale del dollaro.

La posizione di Xi non è cambiata più di tanto, dato che altri governi si stanno rendendo conto che la fiducia nella valuta di riserva globale sta diminuendo e che è necessario trovare un’alternativa al dollaro. Il debito pubblico degli Stati Uniti ha superato i 30.000 miliardi di dollari, l’inflazione è ai massimi da 40 anni, la Federal Reserve sta spingendo la più grande economia verso la recessione e i repubblicani minacciano di denunciare il gioco finanziario, riporta AT.

Non sorprende che le banche centrali che un tempo facevano incetta di dollari stiano acquistando oro al ritmo più veloce mai registrato. Nel trimestre luglio-settembre, le banche centrali hanno più che quadruplicato gli acquisti di oro rispetto all’anno precedente, aggiungendo quasi 400 tonnellate nette alle già considerevoli scorte.

Questi i dati del World Gold Council: la raffica di acquisti di oro da un anno a questa parte ha già superato di gran lunga qualsiasi periodo di 12 mesi dal 1967.

Circa 90 tonnellate di acquisti sono riconducibili alla Turchia (31,2 tonnellate), all’Uzbekistan (26,1 tonnellate), all’India (17,5 tonnellate) e ad altri Paesi in via di sviluppo. Le altre 300 tonnellate, si presume, portano in Cina.

Le ambizioni di Xi di aumentare l’uso dello yuan nel commercio e nella finanza riceverebbero un enorme impulso se Pechino lo rendesse completamente convertibile. Idem per l’indipendenza della Banca centrale cinese dalle ingerenze del Partito Comunista.

La vendita del dollaro sta accelerando: i segnali di allarme delle banche centrali che corrono a comprare oro sono difficili da ignorare.

L’Institute of International Finance osserva che il rapporto debito/PIL globale – vicino al 343% – è ora inferiore di 20 punti percentuali rispetto al picco del primo trimestre del 2021, grazie alla forte crescita e all’inflazione, tuttavia, il rapporto debito/PIL dei mercati emergenti continua ad aumentare, in particolare nel settore finanziario.

In conclusione, il conto degli interessi sovrani a livello globale è destinato ad aumentare rapidamente, in particolare per l’Africa subsahariana, ma anche per l’Europa e l’Asia. Questo spiega in parte perché la domanda di oro sta aumentando.

Se l’acquisto di oro da parte delle banche centrali continuerà o meno non è dato saperlo.

Nel frattempo, Pechino ha scaricato il debito statunitense. Tra la fine di febbraio e la fine di settembre, la Cina ha venduto almeno 121 miliardi di dollari di Treasury statunitensi. Le vendite si sono intensificate nel momento in cui la Russia di Vladimir Putin ha invaso l’Ucraina.

Da luglio, le importazioni cinesi di oro dalla Russia sono aumentate notevolmente. Solo in quel mese, le transazioni in oro della Cina sono salite a circa 50 volte il livello dell’anno precedente.

Secondo gli ultimi dati della Banca dei Regolamenti Internazionali, lo yuan è la quinta valuta più scambiata al mondo. La valuta cinese è balzata al quinto posto dall’ottavo in soli tre anni.

La Banca centrale cinese è molto più avanti della Fed nella creazione di una moneta digitale centrale. Durante le Olimpiadi di Pechino, all’inizio di quest’anno, l’e-yuan è stato utilizzato in modo limitato. È stata la prima volta per una grande autorità monetaria, che ha dato alla Cina un vantaggio nel riscrivere il futuro del denaro.

Tuttavia, il timore più grande di Washington è che le principali autorità monetarie vedano il vantaggio di essere i primi a scaricare i dollari. Il modo in cui gli Stati Uniti riescono a realizzare il trucco magico di un debito massiccio e crescente che non fa schizzare i rendimenti alle stelle è il risparmio asiatico. Insieme a Giappone e Cina, i 10 principali detentori asiatici sono seduti su circa 3,5 trilioni di dollari di “pagherò” statunitensi, proprio mentre l’inflazione sale al massimo da decenni e la polarizzazione politica si approfondisce. Anche le turbolenze politiche della Fed sono importanti.

Il presunto accumulo di oro da parte della Cina avviene a spese del dollaro, suggerendo un’accelerazione dell’utilizzo dello yuan come valuta di riserva. Naturalmente, l’inciampo economico della Cina di quest’anno merita di essere osservato. I blocchi “zero Covid” di Xi, che uccidono la crescita, hanno portato la crescita del Pil al ritmo più lento degli ultimi 30 anni. Questo ha aggiunto pressione al crollo del mercato immobiliare.

L’orientamento della politica “zero Covid” e la bolla immobiliare sono altri fattori chiave. Tuttavia, la traiettoria a lungo termine dei mercati valutari globali rimane negativa per il dollaro, in quanto la Cina e le altre principali potenze detentrici di Treasuries passano a un asset tangibile come l’oro.

Antonio Albanese

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